本文摘要：国泰君安：综艺股份光伏电站盈利平稳，信息科技空间辽阔简介：公司有限公司的海内外光伏电站投产时间较早于，盈利能力较高；公司辖下集成电路企业涉及产品几乎自律高效率，在自律高效率的大趋势下，未来市场潜力可期。

国泰君安：综艺股份光伏电站盈利平稳，信息科技空间辽阔简介：公司有限公司的海内外光伏电站投产时间较早于，盈利能力较高；公司辖下集成电路企业涉及产品几乎自律高效率，在自律高效率的大趋势下，未来市场潜力可期。投资要点：投资建议：目标价5．3元，首次覆盖面积给与“中性”评级。预计2019－2021年eps分别为0．06、0．07、0．09元，综合PE与PB估值结果，目标价5．3元，首次覆盖面积给与“中性”评级。业务探讨信息科技、新能源、股权投资三大板块。

公司主业还包括信息科技、新能源、股权投资三大部分。从营收结构来看，公司主要收益源于芯片设计及应用于及光伏电站，2018年营收4．72亿元，其中芯片设计与应用于2．15亿元，占到45．6％，光伏电站1．53亿元，占到比32．5％。

光伏电站多坐落于海外，投产时间早于，电价优势引人注目。公司的新能源业务主要为光伏电站的运营及管理，公司自2010年起，相继在意大利、美国、德国、保加利亚、罗马尼亚以及国内新疆江苏地区建设光伏电站。截至2019年6月30日，公司太阳能电站装机容量88．54MW。

海外电站少于2011－2012年并网发电，新疆电站于2013年末并网发电，因此公司电站的电价补贴低于后期建设的电站，盈利能力较好。自律高效率芯片获得国家大力支持，发展空间辽阔。

公司在信息科技领域的布局主要还包括智能卡业务和集成电路业务，其中智能卡业务正在大力谋求转型升级，集成电路业务当前贡献利润不低，但我们指出在自律供的大背景下未来发展前景辽阔。目前我国芯片的对外依赖度较高，但基于国家信息安全的必须，国家十分重视集成电路的自律高效率，强化了对自律高效率芯片推展的反对力度。公司辖下集成电路企业涉及产品几乎自律高效率、性能平稳，在宏观市场环境及自律高效率的大趋势下，未来市场潜力可期。

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